美国经济复苏乏力

第7版(国际)
专栏：

　　美国经济复苏乏力
本报记者张亮
据官方公布，今年第二季度美国国民生产总值增长０．４％。它一方面表明美国经济衰退已在上个季度结束，另一方面也预示今后一个时期内经济复苏将缓慢而乏力。
美国战后第９次经济衰退始于去年７月份，持续了３个季度，去年第四季度和今年第一季度国民生产总值分别下降１．６％和２．８％。回过头来看，酿成这次衰退的因素似乎可概括为这样几点：受房地产危机的严重影响，银行被迫抽紧信贷，结果抑制了个人消费和公司投资；联邦储备委员会未能及时放松货币政策；联邦政府、公司及个人债务过分庞大，其潜在的消极影响开始显露；海湾危机爆发之后油价上涨；还有西方经济的周期性规律。但是，与前几次衰退相比，这次衰退较为温和，其原因在某种程度上应归之于外贸出口明显改观，可以说，如果没有这一缓冲作用，这次经济衰退还会延长。
目前此间经济界的话题已转向复苏势头。美国政府估计，今年下半年经济可能增长２．５-３％，明年增长率略高于３％。即使这一目标得以实现，它也远低于前几次复苏的平均水平。根据美国经济中的近期不利因素和长期的结构性问题，民间经济学家也普遍预测今后一年内复苏将缓慢而乏力。从近期不利因素看，一是失业率居高难下，甚至有可能恶化。６月份失业率升至７％。近来许多工商企业特别是银行和电脑公司又纷纷宣布大批裁员。二是个人消费支出不旺，商品零售额和耐用品订货起落不定。三是银行至今仍在紧缩信贷，许多中小企业借贷无门。四是州及地方政府为了平衡预算被迫增税和削砍公共开支。而结构性问题则包括巨额国债，公司及个人债务，房地产过剩，储蓄率低和银行系统困难重重。庞大国债是８０年代联邦财政赤字急剧膨胀的不良后果。白宫最近估计，本年度财政赤字将创２８２２亿美元的历史最高纪录，而下一年度将加码到３４８０亿美元。届时，美国的国债将接近４万亿美元，联邦政府每年仅利息就得支付２０００亿美元左右。在储蓄率低的情况下，联邦政府的巨大财政亏空只能以高利率吸引外国投资者加以填补。因此，一些经济专家不安地说，联邦储备委员会已不能左右长期利率，其控制权已落入日本人和德国人手中。
迅速膨胀的联邦财政赤字使白宫陷入“束手无策”的境地，既不能减税，又不能扩大公共开支。因此，它只能寄希望于联邦储备委员会的货币“杠杆”。然而，如何在避免通货膨胀与刺激经济增长两者之间求得合理平衡，对联邦储备委员会的货币政策显然是一个严峻考验。稍有失误，就会“顾此失彼”。
鉴于美国经济中存在的上述多种难题，一些经济学家担心发生“双降”的可能性，即经济回升一两个季度后，转而又再度下降。前８次经济衰退有５次是如此。至于这次能否避免“双降”现象，现在还得打个问号。
　　　　　　　　　　　　　（本报华盛顿７月２８日电）