今年：金融运行平稳明年：继续适度从紧——戴相龙就当前金融形势和明年货币信贷政策等问题接受记者采访 [复制链接]

第2版(经济)
专栏：

　　今年：金融运行平稳明年：继续适度从紧
——戴相龙就当前金融形势和明年货币信贷政策等问题接受记者采访
●金融运行保持平稳发展态势
●“九五”时期都要认真执行适度从紧的财政货币政策
●贯彻适度从紧原则并非紧缩银根
●外汇储备充足但还不能说过多
●发展直接融资要贯彻积极稳妥、严格管理、循序渐进方针
●通过调整信贷结构促进经济结构调整
本报北京１２月１１日讯新华社记者丁坚铭、本报记者施明慎报道：临近岁末，记者就我国当前的金融形势和明年的货币信贷政策，以及金融工作中的一些热点问题采访了中国人民银行行长戴相龙。
戴相龙介绍说，经过三年多的艰苦努力，以治理通货膨胀为首要任务的宏观调控基本上达到了预期目标。金融运行也保持了平稳发展的态势，突出表现在：
——货币供应量逐渐接近调控目标。预计到今年底，狭义货币Ｍ１的增长幅度为１７％左右，广义货币Ｍ２的增长幅度约为２５％，全年投放现金增长１３％左右；全部金融机构贷款约增加１万亿元，比去年多增加６６０亿元，增长近２０％，其中，国家银行贷款约增加８０００亿元，比去年多１０００多亿元，增长２１％。
——金融调控有较大改进。今年以来，中央银行在从严控制信贷规模总量的同时，积极运用多种货币政策工具调控货币供应量，有效地防止了银根的过度收缩和扩张，收到了预期效果。停办保值储蓄和两次调低利率取得成效，大大缓解了企业困难，使企业每年可减少利息支出１０００多亿元，同时调整了货币结构，促进了商品销售。
——信贷结构调整明显。三年来国家银行每年新增贷款中有１０％直接投向农业，有力地支持了农产品生产和供应。工业流动资金贷款绝大部分投向效益好的国有大中型企业。
——人民币汇率稳定，国家外汇储备持续增加。国家外汇储备已超过１０００亿美元。我国已实现人民币经常项目下可兑换。
在谈到今年物价涨幅可控制在６％左右，为什么明年仍将执行适度从紧的财政货币政策问题时，戴相龙指出，当前我国宏观经济环境虽处于近几年最好的时期，但产生通货膨胀的根源，即经济运行中长期存在的“低效益、超分配、软约束”的问题并没有得到根本解决。国家财政困难的状况短期内难以扭转，财政实际收支缺口即综合财政赤字仍然很大；经济结构调整缓慢，对固定资产投资和消费基金扩张还缺乏有效控制；农业基础还相当薄弱，尤其是遇到自然灾害等导致粮食减产时，物价就会迅速上涨；此外，国有企业经济效益下滑，生产经营资金主要依赖银行贷款。所有这一切都将迫使中央银行增加货币发行，稍不注意，通货膨胀率就迅速上升。１９９２年零售物价仅增长５．４％，１９９３年却猛增至１３％，这种教训要记取。在“九五”时期，都要认真执行适度从紧的财政货币政策。
戴相龙着重指出，要正确理解适度从紧的货币政策。贯彻适度从紧的原则，并非紧缩银根。适度从紧的货币政策包括下列主要内容：一是货币政策目标适当，首先要促使物价涨幅低于经济增长率，“九五”时期，经济每年增长８％，物价增长控制在６％以下较为合适；二是货币供应要适度，既要控制物价涨幅，又要促使经济增长保持一定的速度，“九五”时期，货币供应量Ｍ１、Ｍ２每年增长１８％、２３％左右；三是要逐步用间接调控方式调控货币供应量。同时，要注意预调和微调，防止经济起伏过大。适度从紧的货币政策，是符合我国国情的行之有效的中期货币政策。
关于如何看待我国的外汇储备问题，戴相龙说，外汇储备是指中央银行为保持国际收支平衡而可以随时运用的国际货币资产。现在，我国外汇储备已居世界第二位，表明国力的增强。衡量我国外汇储备是否适度，要有改革和发展的眼光。他说，按照国际上通常的标准，一个国家的外汇储备需要保持在这个国家四个月的进口付汇水平上。照这个标准，我国外汇储备需要近５００亿美元。另外，还必须考虑到，目前我国的外债余额已达到１１００亿美元，外商来华直接投资总额超过了１６００亿美元，每年需要支付的到期外债本息和外商投资企业汇出的利润都在３００亿美元左右。再加上明年香港的回归，今后要给居民用汇创造更为宽松的环境，这些都需要我国保持相当数量的外汇储备。我国现在外汇储备是充足的，但还不能说过多。戴相龙指出，外汇储备需要中央银行用人民币购买，外汇储备的增加，人民币占款就会相应增加，这确实有可能增加通货膨胀的压力。但近年来，中央银行通过控制和收回商业银行的再贷款，出售中央银行融资券，较好地控制了中央银行的基础货币投放，因此，并没有给通货膨胀带来大的影响。在保证“安全、流动”的前提下，外汇储备被用于购买资信高的政府债券或存入实力雄厚的商业银行，获得较高的收益。外汇储备实际收益低于同等外汇长期使用的收益，是储备外汇必不可少的成本，这对保持外汇储备流动性是必要的。
针对当前社会各界普遍关注的直接融资与间接融资发展的关系问题，戴相龙说，间接融资在我国处于主体地位，这是历史形成的，这种状况将长期保持，但这不意味着排斥直接融资的发展。目前，国有企业资本过少，资产负债率过高。解决国有企业困难，不能依赖银行增加贷款，要逐步增加资本金。因此，有必要逐步发展直接融资。近几年，直接融资已有较快发展。１９９６年１０月底，上市公司达４６６家，总股本为１０２４亿股，股票市值为９８００多亿元。“八五”期间通过企业债券融资达８２０亿元左右，各地股份合作制也在迅速发展。戴相龙强调，发展直接融资要贯彻积极稳妥、严格管理、循序渐进的方针。今后，直接融资应有较快的发展，但不能单纯攀比某些国家直接融资的比例。当务之急要解决直接融资的规范管理问题，以防止把直接融资的风险转嫁给国家银行和国有企业。许多事实表明，在金融机构和企业缺乏自我约束的情况下，直接融资的风险比间接融资的风险还要大，银行储蓄仍是城乡居民最安全和收益最稳定的投资方式。直接融资有投资入股、发行股票和债券、设立基金等多种形式，重点发展哪种形式也要从中国实际出发，逐步探索。
戴相龙说，明年中央银行将继续执行适度从紧货币政策，促进国民经济稳中求进。首先，依据经济增长和物价上涨的调控目标，使狭义货币增长１８％左右，广义货币增长控制在２４％左右。同时，继续改进金融调控方式，根据物价变动和资金供求状况，灵活运用利率杠杆调控货币供应量，完善准备金制度，扩大公开市场和再贴现业务，加大间接调控方式的运用力度，进一步有效地控制中央银行基础货币。
戴相龙强调，通过调整信贷结构促进经济结构的调整是明年金融系统的一项重要任务。调整经济结构要靠加快“两个根本转变”。从金融部门讲，要采取以下措施：一是制定和公布“九五”期间的信贷政策，引导金融机构按信贷原则和产业、区域、技术发展政策发放贷款，避免信贷资金使用分散化，促进国民经济协调发展；二是要完善金融服务功能。大部分国有独资商业银行，要把服务对象逐步转向大中型企业，促进企业提高生产的专业化和社会化水平。同时，增设城乡合作银行，恢复农村信用社的合作性质，对中小企业和农民及时提供金融服务。三是要发挥国家银行的作用，促进投资体制改革，坚决控制工业项目低水平重复建设。明年，对新建固定资产投资项目，凡未按国务院规定筹足资本金，或资金来源不符合规定的，或重复建设、市场无销路的，银行不予贷款；对挪用流动资金贷款搞固定资产投资的，银行要停止贷款，并逐步收回被挪用的贷款。改进住房信贷服务，规范居民住房贷款办法支持民用住宅的开发和销售，同时防止新的房地产过热发展。严格禁止和严肃查处利用银行信贷资金炒作股票、哄抬股市。