未雨绸缪 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　未雨绸缪
张亮
美国联邦储备委员会日前决定，将联邦基金利率上调０．２５个百分点，即由５．２５％提高到５．５％。这是两年多来美联储首次提高短期利率，各商业银行也闻风而动，纷纷将其优惠利率从８．２５％调高到８．５％。
美联储这一决定的用意何在？按照它自己的说法，采取这一行动是由于“需求持续强劲，越来越加大了经济中存在的通货膨胀失衡的危险性，而且最终会损害经济的长远增长”，因而需要采取确保低通货膨胀下经济持续发展的“谨慎步骤”。
由此可见，美联储这次提高利率是“未雨绸缪”之举，它的担心与忧虑不无道理。去年第四季度，美国国内生产总值增长率达３．９％，大大超过了美联储确定的“理想目标”。官方新近公布的一系列经济数据显示，今年以来经济增长依然比较强劲。２月份失业率降至５．３％，建筑开工率猛增１２．２％，工业生产上升０．５％，消费物价指数上涨０．３％，１月份和２月份零售额分别增长了１．５％和０．８％。
美联储认为，目前美国经济中的一大忧患是需求“过热”，而需求过热势必驱使企业扩大生产和增加雇员，工人也会要求提高工资。这虽然可在短期内加快经济增长，但同时也会由于通货膨胀形成更大压力，进而导致整个经济的恶性循环，所以从长远来说不利于经济的持续稳定发展。７０年代，美国已有过这样的前车之鉴。正是为了避免重蹈覆辙，美联储决定提高利率，以促使消费需求和整个经济增长适当“降温”。而对普通老百姓来说，利率提高既有利也有弊。好处是存款利息会相应略有提高，坏处是需要多付房屋、汽车和信用卡贷款利息。
这次提高利率在人们意料之中。近来，美联储主席格林斯潘多次发表讲话，暗示要提高利率，而且还转弯抹角地向火热的股票市场泼冷水。但是，由于这次提高利率的幅度很小，对经济的实际影响恐怕是微不足道的。如果达不到预期目的，过一段时期后可能将再度提高利率。
调整利率是美联储宏观调控美国经济的有效手段。美国的这次经济复苏即将进入第七个年头，已超过了战后前８次的平均复苏期（５０个月）。此间经济界普遍认为，其因素是多方面的，但格林斯潘“未雨绸缪”的做法最为关键。也正因为此，虽然白宫已三度易主，但连续干了９年半之久的格林斯潘至今仍然“稳坐钓鱼船”。