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债务激增——美经济一大隐忧 [复制链接]

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只看楼主 倒序阅读 0 发表于: 2000-02-01
第7版(国际)
专栏:经济札记

债务激增——美经济一大隐忧
  王建生
  近年来,在美国经济和股票市场持续繁荣的刺激下,美国公司和家庭大举借债用于投资和消费,致使美国私人债务占国内生产总值的比重已达到创纪录的132%。一些经济学家认为,美国的债务问题虽然不大可能直接引发经济衰退,但可能会使得股市动荡造成的经济后果比大多数人预料的更严重、更具破坏性。
  在截至去年9月底的一年内,美国非金融类公司的债务总额增加了12%,是80年代中期以来的最大增幅。令人担心的是,公司将相当大一部分借款用于回购股票。因购买股票而借的债被称为“边际债务”。纽约证券交易所的统计显示,去年最后两个月该交易所成员公司的“边际债务”增加了25%,达到2290亿美元,同期股票市值仅上升了11%。
  与此同时,近年来股市攀升使得许多美国家庭感觉变富了。这推动了美国家庭借入更多的钱来支付消费,致使家庭债务占个人收入的比重从1992年的85%上升到去年的103%。另外,过去5年内美国家庭的“边际债务”增加了两倍。美国家庭的偿债率(偿债付息额占收入的比例)已接近创纪录水平。
  此外,美国的“贷款质量”近年来也有所恶化。据报道,面对激烈的竞争压力,美国银行不得不向高风险的借款者提供贷款。其结果是,尽管经济保持繁荣,不良贷款却在增加。去年,美国不能按期兑付债券的公司数量创了纪录。
  美国经济学家们担心,由于债务剧增,一旦出现利率上升、资产价格下跌或经济减速等情况,美国家庭和公司将受到沉重打击,进而危及到美国经济的持续增长。而上述三种情况近年内在美国都有可能发生。
  一些经济学家指出,90年代初经济衰退最严重或持续时间最长的英国、加拿大和瑞典等是80年代国内私人债务增加最多的国家,这并非是一种巧合。美国经济90年代初从衰退中的恢复,也受到了上一个经济繁荣期间国内债务过度膨胀的阻碍。
  目前,美国“边际债务”急剧增加也引起了美联储主席格林斯潘的关注。日前在参议院银行委员会举行的听证会上,格林斯潘表示,他对于近期“边际债务”的剧增越来越感到担忧,美联储正在考虑采取行动来制止这一趋势的发展。由于美联储不负责对证券公司和股票市场的监管,格林斯潘表示,将和证券交易委员会及商品期货交易委员会一起来抑制“边际债务”的上升势头。
  除国内债务外,美国还是欠别国债务最多的全球头号债务国,目前所欠的净外债达1.5万亿美元。由于受贷款支持的消费热刺激了进口,美国的国际经常项目逆差已增加到约占国内生产总值的4%。如果经常项目逆差保持目前的增幅,美国10年后的净外债将超过国内生产总值的50%,这就将使美国经济逐渐依赖于外国人是否愿意持有越来越多的美元资产。如果外国人对美元不再感兴趣,美元汇率将下跌。美国为了吸引外国人将其更多的财富投向美元,就必须大幅提高利率。利率上升以及随之而来的股价下跌,将给美国借债者带来沉重打击。
  最近一期英国《经济学家》周刊认为,70年代和80年代,发达国家经济不稳定的主要根源是通货膨胀,现在通货膨胀得到了控制,过多的内债可能已成为发达国家经济发展的“新敌人”。(据新华社华盛顿电)
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