纽约股市剧烈动荡 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：国际金融

　　纽约股市剧烈动荡
　　本报驻联合国记者 周德武
　　4月4日，华尔街股市经历了剧烈震荡的一天。午后1时许，纳指曾大跌575点，跌幅达13．6％，创造了纳指跌点和跌幅之最，其中半导体指数下跌12％，生物技术指数下跌14％，而因特网股跌幅超过18％。道指也一度下滑504点。美国各大新闻网停止了正常的电视节目，将“美国两大股市下滑超过500点”视为焦点新闻。
　　下午1时30分后，许多投资者逢低买进，资金大量涌入价值型传统工业和大牌高科技公司，各大股票指数从谷底慢慢爬出。收盘时，道指下跌56点，纳指下跌75点。道指上下起伏达700多点，纳指波动达630多点，纽约证交所的交易量达15亿股，纳斯达克市场交易量达28．8亿股，均改写美国股市诸指标的历史纪录。这一天，美国政府30年期国债成为俏销的宠儿，投资者纷纷将资金转移到这里避险，导致国债价格急剧上扬，盈利率降至5．73％的低水平，甚至比6％的联邦短期利率要低出许多。
　　按照华尔街的理论，股市跌幅超过10％即为修正，超过20％则为进入熊市，而4日纳指中盘大跌575点，将纳指拉回至3649点，与3月10日创下的5048点相比，纳指的跌幅超过27．7％，是地地道道的熊市标志。这是否意味着美国股市将从此从牛转熊呢？华尔街的经济学家和金融家莫衷一是。
　　纳指下跌的主要原因之一是华尔街久负盛名的戈德曼·萨克斯公司首席经济学家艾比·科恩发出警告，认为高科技股价过高，这种情况难以持续下去，建议客户将股票持有量从70％下调到65％。此言一出，美国高科技公司股价应声下跌。与此同时，摩根—斯坦利公司也向客户建议投资海外股市和传统工业股，因为这些股票已跌至底线，值得投资。而一些专家学者更是火上浇油。宾州大学沃顿商学院教授席格此前声称，他对市值超过850亿的18家科技公司进行了调查，其中9家的市盈率超过100倍，包括美国在线及雅虎等。他认为，科技企业规模越大，利润增长率越慢。而造成市盈率倍增的主要原因是投机心理的驱动。他预言，一旦企业传出任何不利消息，股市就会重挫。
　　4月3日，美国地方法院宣布，微软在与司法部的反托拉斯官司中败诉，成为高科技股调整的又一动因，微软股价当天下跌14％。导致股市剧烈震荡的另一原因是大量股民借钱炒股。现在网上经纪商都怂恿投资者借钱炒作，保证金交易相当流行。换句话说，投资人在经纪商那里存上相当于股票5％价值的资金就可以买到比实际资金多20倍的股票。不可否认，在股市看涨时，这些人获利最多，因为他们可以较少的利息获得丰厚的回报，但是一旦股市下跌，投资者要么投入更多的资金弥补账面亏损，要么被经纪公司强制平仓，留下一大堆债务。4月4日的股市狂泻就是经纪商的强制平仓所造成的连锁效应。北美证券委员会主席阿瑟·列维上个星期就发出警告称，许多人用借来的钱购买一些投机性强、高风险的股票，使股市涨落不定，很容易出问题。据《纽约时报》报道，网上经纪商用于炒股的借贷资金在股市交易总额中的比重比1995年增长了459％。仅纽约证交所的保证金借贷在过去12个月里就上涨了75％，达到2650亿美元，保证金债务占该整个市值的1．5％以上，很容易形成恐慌性抛售风潮。
　　对于高科技股的前景，华尔街经济学家的看法不一。部分人士认为，4月4日股市出现的恐慌与1987年“黑色星期一”有很大的区别。那一次，许多投资者的信心受到打击，但这一次并没有，许多投资者仍然看好新经济。
　　这次纳斯达克指数大幅回落，使许多投资者遭受了巨大损失，但并没跌破他们对技术类股的信心，这是因为高新技术公司将继续推动美国新经济增长这一基本要素没有改变。另外，投资者已从纳斯达克指数过去的上升中得到了巨大好处。虽然纳指已从最高点大幅下跌，但截至本月4日，该指数今年内仍有一定升幅，而道指则下跌了2．9％。
　　纳指本月5日已开始反弹，今后走势尚难预测。但多数分析家认为，无论是对于今后股市的健康发展，还是对于美国经济的持续增长，这次技术类股自行调整是件好事，而不是坏事。（本报纽约4月5日电）